从资金面上来看，如美联储降息周期开启，由于A股估值水平在全球市场中偏低，具有较强吸引力，大量外资或流入A股，A股市场有望迎来新一轮上行，而价值ETF(510030)权重股大多为北向资金的“心头好”，或将较大程度获益于外资的流入。Wind数据显示，截至昨日收盘，近一个月北向资金净买入额前10的个股中，有4只(中国中车、中远海控、中信银行、中国石化)为价值ETF(510030)成份股。

2024年德国上半年贸易和投资数据密集出炉。

当地时间19日，德国联邦统计局发布的德国2024年上半年贸易数据显示，德国进出口总额均有所下滑，其中，德国上半年出口额为8017亿欧元，同比下降1.6%，美国仍是德国产品最大买家；德国上半年进口额为6628亿欧元，同比下降6.2%，对德国的第一出口大国为中国。

在出口品类方面，虽然出口额有所下降，但汽车仍是德国最大的出口产品。

同时，在投资数据方面，近期德国央行公布数据显示，今年一季度德国对华直接投资（FDI）24.8亿欧元，第二季度为48亿欧元，今年上半年总额达到近73亿欧元。

一方面，德国方面有所谓“去风险”的声音存在，但实际投资数据却显示了德国对华直接投资的上升，有报道称，这些投资主要是受到德国大型车企的驱动。对此，德国柏林自由大学现代中国学院客座研究员史世伟对第一财经记者表示，德国车企是不可能放弃对中国市场的投资的，而且其战略还是要在中国加强投资，加强对产业链乃至全产业链投资。

进出口均略降

总体上看，德国进出口交出了一份还算合格的成绩单，上半年出口盈余达1388亿欧元。不过细分看，其“拳头产品”的进出口额都有所下降。

具体而言，2024年上半年，德国最重要的出口商品是汽车和汽车零部件，出口额达1353亿欧元。与2023年上半年相比，汽车出口下降了2.4%。

机械位居第二，出口额为1096亿欧元（同比下降4.4%）。化学产品的出口也呈现出类似的情况，2023年上半年的出口额为751亿欧元，而今年上半年则下降到718亿欧元。这相当于下降了4.4%。

在进口方面，德国最重要的进口产品是汽车和汽车零部件，进口额为730亿欧元（-4.2%），数据处理设备进口额为643亿欧元（-9.8%）。

德国联邦统计局数据显示，上半年，德国出口顺差最大的是汽车和汽车零件，为623亿欧元，其次是机械，为597亿欧元。相反，在原油、天然气和农产品贸易中，进口货物明显多于出口货物。进口顺差总额分别为325亿欧元和139亿欧元。

德国联邦统计局表示，上半年，德国出口贸易中的大部分货物运往美国。“与往年一样，美国是2024年上半年德国商品最重要的买家。德国向美国出口了价值807亿欧元的商品。法国（624亿欧元）和荷兰（576亿欧元）是德国第二和第三大出口国。”

同时，“2024年上半年，德国进口的大部分商品来自中国（735亿欧元）。荷兰（496亿欧元）和美国（460亿欧元）是德国第二和第三大供应国。”德国联邦统计局表示。

数据显示，2024年上半年，德国与美国（347亿欧元）、法国（275亿欧元）和英国（230亿欧元）的贸易出口盈余最高。相比之下，从中国进口的商品多于出口的商品。

史世伟对第一财经记者表示，针对德国对外出口下降，出口国方面也有所变化，有三个原因较为重要：第一，在对华出口下降方面，可能面临着中国企业在产业链爬升过程中的竞争，譬如以前在机械制造和电子产品方面，可以看到很多案例。

他对记者表示，据他个人了解，有一些从上个世纪70年代开始就对华进行钢铁设备贸易的德国企业，目前就有些卖不动了，这些德国企业现在主要是面对美国市场，在这个行业，除非特别高端的产品，一般德国设备卖不动了，“中国企业就可以自己制造了”。

第二，特别是在德国汽车产品出口下降方面，譬如宝马7系列，还有特别是保时捷，都是在德国生产，他国购买力的下降造成了这些产品出口的下降。

第三，之所以美国目前成为德国最大买家，同美国的再工业化战略也有一定关系，譬如对钢铁设备的购买等。

德国企业继续加大对华投资

如前所述，德国央行公布的数据显示德国企业今年上半年继续加大了对华投资。

根据德国央行的数据，今年上半年对华直接投资大部分来自企业此前在中国获得的利润。73亿欧元中的66亿欧元来自中国业务的收入。

史世伟也对第一财经记者表示，德国大公司在华投资使用的资金，大部分是其在华利润再投资，同时还要转回德国数十亿欧元的利润。此前在2021年-2023年这3年中，德国对华投资已经连续三年创了纪录。

德国科隆经济研究所的一项研究显示，去年德国企业在华利润额为190亿欧元左右，其中半数以上用于在华再投资。

公开数据显示，4月11日，大众宣布向中国合肥的工厂投资25亿欧元。大众表示，这笔投资将用于提升在华研发能力，并为两款与小鹏汽车联合开发的车型做准备。宝马4月26日宣布将深化在华布局,计划对沈阳生产基地增加投资200亿元人民币。

史世伟对第一财经记者表示，中国作为德国车企最大的市场，德国方面是肯定不会放弃的。“德国肯定不能放弃汽车，也肯定不能放弃中国市场。”史世伟解释道，目前德国有一种观点是，不管（某些方面）怎么说去风险也没什么用，还有人提出如果我们把供应链全建在中国，也是一种去风险，彻底去风险。

在对外投资方面，譬如德国拜耳等医药产品行业也存在潜力，研发能力也较强，但是同瑞士和法国的医药业比较，或者是英国和美国的相同行业比较起来要差得很多，在过去出口也较弱。史世伟补充道，因为近些年来在研制疫苗等方面的成功令这些德国行业受到鼓舞，所以他们现在在这方面也要加强投资。

冯迪凡

长三角地区前7个月进出口总值9.1万亿元，创下历史同期新高

船舶出口1114.1亿元，大幅增长79%，占全国的64.1%；高技术产品出口历史同期首次突破万亿，达到1.07万亿元。

其中，出口3.36万亿元，增长12.6%；进口1.81万亿元，增长16.5%。

2024年前7个月，我国货物贸易进出口总值24.83万亿元人民币，同比增长6.2%。

当月制造业指数下降明显，受访企业开始对当前的业务状况感到忧虑重重，对未来的预期也蒙上了阴影，积压订单数量再次减少，产能利用率降至77.5%买股票如何加杠杆，比长期平均水平低6个百分点。