炒股期货配资 东吴证券: 给予同花顺买入评级

发布日期:2025-02-27 21:23    点击次数:179

炒股期货配资 东吴证券: 给予同花顺买入评级

东吴证券股份有限公司张良卫,孙婷,武欣姝近期对同花顺进行研究并发布了研究报告《2024年年报点评:市场活跃拉升整体业绩炒股期货配资,AIB+C端产品力稳健提升》,给予同花顺买入评级。

同花顺(300033)

事件:公司发布2024年年报,实现营业总收入同比+17%至42亿元,归母净利润同比+30%至18亿元,归母净资产80亿元,较2023年末+9%。投资要点

市场活跃度提升,互联网广告业务收益明显。2024年,公司营业收入同比+17%至42亿元(Q4单季度同比+55%至19亿元),归母净利润同比+27%至19亿元(Q4单季度同比+86%至12亿元)。24Q4单季度A股日均成交额同比+122%至18,684亿元,2024全年A股日均交易额同比+20%至10,856亿元。分业务看,2024年,(1)增值电信业务收入同比+6%至16亿元,广告及互联网推广服务收入同比+49%至20亿元;24Q4市场活跃度大幅上升,公司券商导流业务直接受益,且散户端对于金融信息服务需求提升,增值电信业务同样受益,我们预计这两项业务收入不完全体现于24Q4,将有部分滞后于25Q1(2024年公司合同负债同比+35%至15亿元,为历史最高值)。(2)软件销售及维护服务收入同比-19%至3.6亿元,基金代销收入同比-21%至1.9亿元;我们预计软件销售及维护23年数据基数较高(国密改造及信创导致),24年无法延续业绩,基金代销下滑主要系基金各项费用持续下调及ETF导流收入转移合并至广告及互联网推广所致。

数据质量提升+大模型深入应用致营业成本增加,销售推广力度增强致销售费用增长。(1)营业成本同比+14%至4.4亿元,主要系公司提升数据质量,相应的信息数据采购费、技术服务费增加,同时数据录入、数据标注等相关人员成本增加所致;(2)研发费用同比+1%至12亿元,研发费用率同比-4.6pct至29%(研发人员数量同比-7%至3105人);(3)销售费用同比+19%至5.9亿元,销售费用率同比+0.19pct至14%,主要系公司为扩大市场份额,加大销售推广力度及销售人员薪酬增加所致;(4)管理费用同比+8%至2亿元,管理费用率同比-0.5pct至5%。

AI技术全方位渗透,金融工具创新升级。上层应用:1)“问财”在AIAgent算法框架下融合图像识别与“慢思考”智慧,推出深度识图功能引领投资决策。(1)圈选图像智能体,支持圈选分析、图像问答及截图提问,调用多种工具提供全面分析并给出即时反馈;(2)强化AI“慢思考”能力,升级深度推理、知识调用、自我修正、复杂任务处理能力,并展现思维过程。(3)新一代语言基座模型发布,HithinkGPT语料库规模升级扩大至10Ttokens,内化思维链学习技术实现128K长文本的推理。2)iFinD数据查询升级,A股数据浏览器支持统计、时序图等功能,并新增数据探查功能;数据品种扩充,新增债券、基金实时行情,重点布局固收研究,推出智能风控、投研教学工具等。技术底座:1)同创智能体平台接入Deepseek,复杂任务推理能力跃升,实现多智能体协同作业,支持一句话生成工作流;2)同花顺AIPC版采用自研HithinkGPT基础模型,融合英特尔酷睿Ultra处理器,集成CPU、GPU、NPU三大引擎,大幅提高算力。我们认为,公司在AI技术与金融应用深度融合的创新举措有望进一步推动公司业绩提升。

盈利预测与投资评级:基于资本市场活跃度持续向好,利好公司C端各项业务收入增长,我们上调此前盈利预测,预计2025-2027年公司归母净利润分别为24/31/39亿元(25-26年前值为17/19亿元),分别同比+31%/+28%/26%,对应PE分别为70/55/43倍,维持“买入”评级。

风险提示:业务发展不及预期,AI技术及应用发展不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华安证券金荣研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达84.01%,其预测2025年度归属净利润为盈利16.37亿,根据现价换算的预测PE为102.52。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有10家机构给出评级,买入评级9家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为341.3。

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